PCB行業(yè)轉(zhuǎn)移加速 PCB龍頭迎成長契機

產(chǎn)業(yè)東移大趨勢，大陸地區(qū)一枝獨秀。PCB產(chǎn)業(yè)重心不斷向亞洲地區(qū)轉(zhuǎn)移，而亞洲地區(qū)產(chǎn)能又進(jìn)一步向大陸轉(zhuǎn)移，形成了新的產(chǎn)業(yè)格局。

隨著產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的不斷進(jìn)行，中國大陸成為全球PCB產(chǎn)能最高的地區(qū)。根據(jù)Prismark預(yù)估，2017年中國PCB產(chǎn)值將達(dá)到289.72億美元，占

全球總產(chǎn)值的50%以上。

 數(shù)據(jù)中心等應(yīng)用提升 HDI 需求，F(xiàn)PC未來空間廣闊。數(shù)據(jù)中心向著高速度、大容量、云計算、高性能的特性發(fā)展，建設(shè)需求激增，其中

服務(wù)器的需求也將拉升HDI整體需求。智能手機等移動電子產(chǎn)品的火爆也將帶動FPC板的需求量上升。在移動電子產(chǎn)品智能化，輕薄化的

趨勢下，F(xiàn)PC重量輕、厚度薄、耐彎曲等優(yōu)勢將利于其廣泛運用。FPC在智能手機的顯示模組、觸控模組、指紋識別模組、側(cè)鍵、電源鍵

等板塊中需求量呈增加趨勢。

“原材料漲價+環(huán)保督察”下集中度提高，龍頭廠商迎契機。行業(yè)上游銅箔，環(huán)氧樹脂，油墨等原材料價格上漲向PCB廠商傳導(dǎo)成本壓力，

同時，中央大力進(jìn)行環(huán)保督察，落實環(huán)保政策，打擊亂象叢生的小型廠商，并施加成本壓力。原材料價格上漲與環(huán)保督察趨嚴(yán)的大背景下，

PCB行業(yè)洗牌帶來集中度提升。小廠商對下游議價能力弱，難以消化上游漲價，中小型PCB企業(yè)將會因為利潤空間的不斷收窄而退出，而在

此輪PCB行業(yè)洗牌中，龍頭公司擁有技術(shù)、資金優(yōu)勢，有望通過擴充產(chǎn)能、收購兼并、產(chǎn)品升級等方式實現(xiàn)規(guī)模擴張，憑借其高效的生產(chǎn)流

程，優(yōu)秀的成本把控立足，直接受益行業(yè)集中度提升。行業(yè)有望回歸理性，產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)健康發(fā)展。

 新應(yīng)用推動行業(yè)成長，5G時代漸行漸近。5G新建通訊基站對高頻電路板有著大量的需求：相較于4G時代百萬級別的基站數(shù)量，5G時代基站

規(guī)模有望突破千萬級別。滿足5G要求的高頻高速板相對于傳統(tǒng)產(chǎn)品有著較寬技術(shù)壁壘，同時毛利率也更高。